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国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相

日期:2019-08-13 12:52:25 来源:互联网 编辑:小热热 阅读人数:613

内忧外患股价大跌 亚马逊究竟怎么了?

[摘要]在股价快速上涨的同时,往往投资者也会对他的财务状况有着较高的期待,而本次财报并未给与投资者满意的答案,相信手里拥有亚马逊投票的投资者会问一句:亚马逊怎么了?还可以继续持有吗?

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图1)

亚马逊在10月25日美股盘后发布了第三季度财报,盘后暴跌,次日盘前股价跌超10%,通览整个亚马逊财报,可以说是很差的一次财报了。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图2)

亚马逊三季度虽然盈利高于市场预期,但是营收及四季度指引均不及预期,而且包括云服务AWS在内的三大主营业务,均同比增长放缓,盘前大跌超10%。

亚马逊3季度财报显示:

亚马逊收入565.7亿美元,同比增长29%,低于市场预期的570.7亿美元。

每股收益(EPS)5.75美元,去年同期仅为0.52美元,高于市场预期的3.11美元。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图3)

今年以来亚马逊股价从1172最高上涨至2050,涨幅超过50%,而同一时期纳斯达克指数仅为6%,在股价快速上涨的同时,往往投资者也会对他的财务状况有着较高的期待,而本次财报并未给与投资者满意的答案,相信手里拥有亚马逊投票的投资者会问一句:亚马逊怎么了?还可以继续持有吗?

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图4)

电商业务面临挑战

亚马逊的电商模式:扩大规模是它主要经营目标,在早期亚马逊的资本支出主要用于打造物流体系及网站研发。

为了吸引更多消费者,亚马逊推出Prime付费会员服务,会员仅需支付99美元年费,即可享受无限量的免运费两日内送达服务,同时向第三方卖家开放物流服务,卖家将商品存贮在亚马逊仓库,由亚马逊负责拣选、打包、配送商品、客户服务并收取仓储费、基础服务费和配送费。

这一点对于中国人来说可能并不具有太大的吸引力,毕竟我们的淘宝和京东送货速度很快。但是对于美国来说极具吸引力,因为传统意义上美国的商品在美国境内邮寄需要7-14天,(并且周末不配送服务,遇到节假日或者工人罢工,这一配送时间还会延长),而亚马逊的物流体系则大大解决了配送时间长的痛点,所以也不难理解物流是亚马逊的护城河之一。而随着规模增长,顾客忠诚度在提高,复购率增加,亚马逊对于供应商的溢价能力在提高,亚马逊GMV增长迅速。

根据第三季度财报显示:亚马逊第3季度来自于在线商店的净销售额为290.61亿美元,与去年同期的263.92亿美元相比增长11%,电商业务中来自第三方卖家服务占比在逐年提高。第三季度来自于第三方卖家服务的净销售额为103.95亿美元,与去年同期的79.28亿美元相比增长31%。

在随后的电话会议中亚马逊的首席财务官Brian Olsavsky在被问到电商业务下滑等问题时指出:2017年5月亚马逊收购了阿拉伯Souq,受到财务并表影响,该季度的收益会高一些。另外印度教假期排灯节落在了今年11月,因此与此假期相关的销售额会被完全计算到第四季度财报中。

老虎证券投研团队认为,第三季度确实会受到季节性因素影响,下图为亚马逊从2014年-2018年的营收图,可以看出电商受季节影响较大,每一年中的第四季度是Holiday season 假日季,也是亚马逊收入最高的季度,电商会进行降价销售,清理库存,消费者会在这一季度购物,而相对应的三季度会受到消费者延迟消费的影响,从营收来看,会少于第四季度。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图5)

第四季度营收对于电商来说至关重要,而本次亚马逊反而调低了四季度预期,究其原因可以总结为电商业务增长点问题,众所周知,北美地区的业务已趋近与饱和,人口红利在消失,未来电商业务的发展点在于国际化,国际化需要解决海外公司在当地水土不服”的问题。反观亚马逊的国际化业务增速一直处于下滑,它的国际化业务进展并不顺利。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图6)

AWS云服务:连续放缓

亚马逊从2005年开始布局云业务,是最早开始推出云计算服务的企业之一。亚马逊于2006年正式推出亚马逊网络服务(AWS),最初它被用于亚马逊自身的网上购物平台的存储、计算资源,把系统的闲置资源打包出售给企业。

大量中小企业想要进行数据分析,但无法购置大型服务器,亚马逊AWS推出正好解决了这一痛点,中小企业为了节约成本,提高效率,当他们有数据相关需求时,很多公司往往习惯将自己的数据外包给云服务公司。

亚马逊在过去的几年一直处于领先地位。随着微软、IBM、谷歌、阿里等公司进入这一领域,这个增长引擎在最近的几个季度开始放缓,根据第三季度的财报显示:来自于AWS云服务的净销售额为66.79亿美元,比去年同期的45.84亿美元增长46%。老虎证券投研团队认为,当行业进入成长进入成熟期,平台之间的竞争也会更激烈,当亚马逊AWS的市占率下滑时,与之而来的是估值下降。

企业面临内忧外患

亚马逊第三季度的营业利润率为6.2%,高于第二季度报告中的5.6%。而在亚马逊第四季度指引中亚马逊预计第四季度利润率降至4.1%。利润率进一步降低的原因除了之前谈到过的业务放缓,还源于费用的增加以及美联储加息等宏观事件的影响。

员工工资提高

随着美国经济复苏,美国失业率从10%一路将至4%左右,9月份更是创下历史新低3.8%,有成千上万的就业机会需要填补。为了吸引工人,许多公司在2018年不得不提高最低工资标准。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图7)

亚马逊于本月宣布从11月开始将员工最低工资提升至每小时15美元。此次加薪涉及美国和英国市场的250,000名员工以及10万名圣诞季被雇佣的临时工,该公司还表示,亚马逊海外公司的最低标准,也将有所提升。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图8)

美国邮政费率提高运输成本提高

据CNBC报道,美国邮政署(U.S. Postal Service)日前宣布,将亚马逊等使用的包裹递送服务收费提高9%至12%。就在几个月前,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)曾批评该公司,称其给了亚马逊太多优惠。美国邮政署还提出对优先快递”收费上调3。9%,优先收费上涨5。9%,一等增收10%收费。这些变化如果得到批准,将于2019年1月生效。

亚马逊广受好评的物流业务面临员工工资与运输成本的双重压力,而费用的提高会缩减利润率。应该说这个影响并不仅局限于第三季度,而会造成长远的影响。

美联储加息

美联储加息问题,自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息8次,并逐步缩减资产负债表以退出金融危机后出台的超宽松货币政策。虽然市场已对美联储的加息路径早有预期,但逐步提高利率对金融市场仍然造成压力,利率会进一步增加企业借贷成本,削弱企业盈利能力,增大金融市场风险。对于在宽松货币政策下而成长的科技公司,加息对于他们发展仍是一个不小的挑战。

美股回调,倒逼美元升值预期增大,而美元相对于其他货币升值,又会进一步缩减亚马逊的海外业务部分的营收。

近期股价影响

亚马逊盘后跌了7.42%,老虎证券投研团队认为,从短期来看,股价反弹的几率不大,近几日大盘连续下跌,投资者持悲观情绪,另外亚马逊发布财报后的第二个交易日(也就是今天)为周五,跟据以往的经验在节假日来临前,机构普遍会选择提前结束交易过周末,因此周五的行情一般较为寡淡。而周五同时也是期权交割日,赌财报的投资者为了避免保证金不足的情况一般会选择直接平仓。

估值的问题

关于亚马逊估值问题,可以看到亚马逊的市盈率在100倍以上,也是说资本市场把亚马逊100年后的钱全给他了。

大多数人对公司估值的模式是利润 × 倍数,但贝索斯提出的亚马逊的核心理念是创造长远价值为核心,这种价值来自于我们巩固并拓展自身目前市场领导地位的能力,我们的市场领导地位越强大,我们的商业模式越具有竞争力。强大的市场领导地位将带来更高的收入,更多的利润,更快的资金周转速度,以及相应的强大资本回报率”

从1997年开始,采用的公司估值模型是:

企业的价值,等于企业在生命周期内(长期)可以创造的自由现金流的折现值总和。

贝索斯认为,财务报表上的数字利润不是公司的核心能力,一个公司的核心能力是自由现金流,你有多少钱能够支付到对未来的投资上去,这才是决定公司价值的最核心指标。如果按照亚马逊自己的标准来看,它的自由现金流同比增长73%,

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企业价值一直在提升,亚马逊仍具投资价值

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对于投资者来说,短期仍需警惕股价本身波动带来的操作难度,但从长远来说,亚马逊基本面并未改变,亚马逊仍具投资价值。

老虎证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。

苹果股价大跌,苹果供应链凉了吗?

苹果CEO库克周三向投资者发布了一封公开信,调低了截至12月29日的2019年第一财季业绩指导。库克表示,主要是大中华区iPhone营收不及预期,导致公司整体营收不及预期,营收同比下滑,并下调毛利率至38%。消息一出,美股盘后交易苹果股价下跌接近8%。

1月3日A股、港股开盘,苹果供应链的公司也都出现了不小幅度的下跌。就在2018年10月3日,苹果股价高达232美元,市值突破11000亿美元,为何仅仅3个月,其市值就跌去4成,就连股神巴菲特也在里面栽了跟头?我们的苹果供应链会不会也因此一蹶不振呢?

今天就用数据和逻辑来回答这两个问题。此次苹果下调业绩预期的原因主要是大中华区的业绩营收不及预期,早在2018年的1季度,手机行业的相关公司都开始出现大幅度回调,原因就是中国的手机行业已经提前进入了冬天。

从上图中可以看到,从2018年1月份开始,手机同比销量开始出现负增长,并且全年大部分时间都在负增长。手机行业经历了连续几年的高增长以后,天花板似乎提前来了,其中最主要的原因是中国移动互联网的人口红利正在消失,简单来说,从农村到城市,几乎每人一部手机,除了品牌的差异,基本需求都已经被满足。

而且这两年手机创新也开始乏力,使得潜在需求进一步降低,行业其实已经从增量时代走向了存量时代。行业进入红海后,最重要的一个标志就是出现了价格战,大量的小品牌会被兼并或者破产。行业市场份额会像最强的几个头部公司集中。

从上图中可以看到,在2014年的时候市场基本上还是“百家争鸣”的阶段,当时市场上可以看到各种各样的手机品牌,最强的华为、OPPO、VIVO、 小米、 苹果、 三星,加起来占据市场份额不足60% 而到了2018年的第三季度,前5个公司已经占据整个行业90%的份额。这种迹象已经充分反映行业的现状。

然而这就够了么?很明显不是,在头部的这些公司中,也出现了分化,大家可以从图中看到,曾经是2014年市场份额最大的三星已经被干掉!而苹果的地位也岌岌可危,仅仅勉强守住市场份额,为何会出现这种情况呢?要知道去年完全是另一幅景象,以 2017 年第四季度为例,苹果出货量仅占行业整体的 20%,但销售收入和利润占比分别高达 50%和 87%。从单机销售均价来看,苹果、三星、华为和其他品牌分别为 794、255、205、149美元/部。凭借强大的品牌溢价,苹果牢牢占据高端市场,即使在销售淡季苹果利润占比也高达 60%,超过所有其他品牌之和。

而到了2018年,中国的消费者似乎对价格开始变得敏感,就在1周前苹果终于开始了降价促销活动,降价幅度也非常大。我认为其中关键还在于产品的性价比。创新不够和价格太高成了致命伤,而同一时期,华为宣布,2018年全球手机出货量超2亿台。

通过以上两张图的分析,基本上可以判断出苹果在中国市场销量不好的原因,一是整体行业衰退,二是在同行业中的竞争力开始下降。

接下来我们看下苹果产业链的相关公司会不会受到影响,我认为影响会相对较小,市场有些过分担忧了。从1月4日上午的行情看,A股苹果概念(885376)上涨1.77%,并未受到苹果股价大跌的影响。

首先所谓苹果链,其实就是消费电子产业链,这些上游的供应商,不光服务苹果,同时还会服务华为、OPPO、小米这样的公司,举个例子,立讯精密为苹果的无线耳机做代工,又给华为无线充电方案,我们只能说它是个消费电子供应链上的公司,不仅仅属于苹果链,或者华为链,而这样的中国公司很多,所以东边不亮西边亮,通俗点说,只要行业不出大问题,至于最后谁做得更大,对于这些上游供应商来说,影响要小得多。

其次,电子行业是个典型的周期性行业,和经济周期的比较紧密,处于行业低谷的时候,也是整个行业兼并重组最多的时候,往往头部公司降价打击竞争对手,占据更多的市场份额,等经济复苏后,获取更多的收益。而现在手机供应链的相关公司,也处于这种状态,每一次周期下行的时候,都会出现这种情况,这种龙头公司做大的马太效应也会逐步体现出来。我们以摄像头模组这个行业为例。

从图中可以看到,随着摄像头技术含量的进步,越是高端的摄像头参与竞争的厂商就越少。从单摄到双摄再到三摄,能够此类技术的企业明显减少。而手机摄像头的趋势也是从单摄向多摄发展,可以预计,在这个过程中会有很多企业被淘汰。

而这两张图显示,2015 年,全球摄像头模组行业 CR3(市场份额前三总和) 仅为 21.8%,CR7 为 46.0%,模组小厂众多,竞争格局较为分散;到了2017 年,行业 CR3 提升至 28.6%,CR7 为 46.5%,龙头企业市场份额在提升。我相信随着此次行业遭遇寒冬,更多的小厂会被迫离开这个市场。而下一次上升周期开始的时候,这些在逆周期时扩张的公司也会更多受益。

国泰航空一航班因故障返航,乘客拍下惊艳一幕

【环球网报道 记者 崔天也】19日晚,原本从香港飞往奥克兰的国泰航空CX113次航班由于发生机械故障被迫返航。飞机正在放油时,一名乘客却看到并用镜头记录下了惊艳的一幕。

国际航线监测网站“FlightRadar24”信息显示,CX113次航班原本计划于19日晚21时05分从香港起飞,并计划于当地时间次日12时10分抵达奥克兰。然而,在起飞后飞机升至9000英尺高空时,该飞机发生机械故障,飞机起落架无法收回,因此被迫返回香港。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图11)

FlightRadar24网站信息

路透社记者蒋思佳(音译)在其个人认证推特上发文称,她的一名朋友当时正好在CX113次航班的飞机上,并在飞机返航时,拍摄下了一张美丽的照片。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图12)

蒋思佳(音译)推特截图

蒋思佳称,“CX113次航班在飞机飞行约一小时后,因起落架不能收回而被迫返回香港。由于飞机必须派出燃料才可着陆,我的朋友在飞机上拍下了一张惊艳的照片。”

这张照片拍摄到了飞机的一侧机翼,飞机正在排放的燃料在夕阳的映照下呈现粉红色,十分好看。

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图13)

乘客拍下惊艳一幕

所幸此次故障并没有对乘客造成伤害,飞机在20日0时7分平安返回香港。蒋思佳随后在推特上写道:“Flight Radar24显示,飞机已经返回香港的停机坪。乘客们正坐在座位上,从屏幕里看着机械师修理飞机。‘简直像电影一般’。”

国泰航空股价大跌具体什么情况?国泰航空股价大跌背后的真相(图14)

网友评论
  • 最终版好男
    知乎著作权归作者所有
    2019-12-03 19:05 520
  • 佚名终是轶
    股市投资的本质是,上市公司长期稳定盈利并优厚分红,别的故事概念科技想象空间都不重要
    2019-12-05 19:19 192
  • 二郎家丫头
    seekingPrice链接
    2019-12-01 20:31 312
  • 小比特
    小米股价大跌5%再创新低,对此你怎么看?
    2019-12-10 09:42 967
  • 我可能是傻
    京东大跌逾8%,刘强东风波后首发声未能提振股价,你怎么看?
    2019-12-04 16:41 451
  • 小妞111
    美股苹果公司股价大跌,A股该如何应对?
    2019-12-11 11:40 745
  • 小猫钓鱼12
    为什么趣店股价大跌?
    2019-12-11 13:43 361